📘 260124 - 알바트론 주간 투자 전략 보고서

(@) 26.01.24, Albatron Weekly Investment Analysis Report

주간 투자 전략 보고서

발행일: 2026년 1월 24일 (금)
작성: Albatron, 수석 투자 전략가 (Chief Investment Strategist)

Executive Summary

📊 시장 현황

• 코스피 5,000 돌파 (4,953 마감, 사상 최고치)
• 투자 의견: 비중 확대 (Overweight)
• 현재 국면: 4,900~5,000 박스권, 단기 과열 경계

🎯 추천 종목 (3종목)

1️⃣ SK하이닉스 (000660)

• 현재가: 769,000원
• 매수가: 750,000~760,000원 (20일 이평선 지지)
• 목표가: 1차 850,000원 / 2차 950,000원
• 손절가: 720,000원
• 핵심: HBM 시장 63% 점유, 2026년 영업이익 44~99조원

2️⃣ 삼성전자 (005930)

• 매수가: 135,000~138,000원 (60일 이평선 근접)
• 목표가: 1차 155,000원 / 2차 170,000원
• 손절가: 128,000원
• 핵심: HBM4 양산 준비 완료, 2026년 영업이익 107~133조원

3️⃣ 한화에어로스페이스 (012450)

• 매수가: 1,250,000~1,280,000원 (박스권 하단)
• 목표가: 1차 1,400,000원 / 2차 1,550,000원
• 손절가: 1,200,000원
• 핵심: 방산 수주잔고 16.3조원, 사우디 20조원 프로젝트 대기

⚖️ 포트폴리오 비중

• 반도체: 50~55%
• 방산: 15~20%
• 현금: 20~25%

⚠️ 주요 리스크

1. 원화 약세 지속 (1,473원대)
2. 트럼프 관세 정책
3. 5,000선 이후 차익 실현

보고서는 구체적인 진입가/목표가/손절가를 명시하여 실전 투자에 즉시 활용 가능하도록 작성되었습니다.

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1. 시장 브리핑

핵심 요약

코스피는 1월 23일 0.87% 상승하여 4,953에 마감하며 사상 최고치를 경신했습니다. 장중 역사적인 5,000선을 돌파한 후 차익 실현 압력으로 소폭 후퇴했으나, AI 메모리 슈퍼사이클의 핵심 수혜국으로서 한국의 입지를 재확인하는 상징적인 순간이었습니다.

 

삼성전자(+1.74%)와 SK하이닉스(+2.03%)가 상승을 주도했으며, LG에너지솔루션(+5.58%), SK스퀘어(+3.72%), 신한금융(+1.85%), 네이버(+2.94%) 등이 강세를 보였습니다. 최근 1주일간 코스피는 4,900~5,000선 박스권을 형성하며 등락을 반복했으나, "저평가 정상화 + 반도체 랠리" 분위기가 지속되고 있습니다.

 

거시경제 환경

한국은행은 기준금리를 2.5%로 5회 연속 동결하며 완화 사이클 종료를 시사했습니다. 2026년 GDP 성장률 전망 1.8%, 헤드라인 CPI 2.1%로 인플레이션은 목표치에 근접한 상황입니다.

 

원/달러 환율은 1,473원대로 약세를 보이고 있습니다. 한국 원화는 1월 21일 달러당 1,477원까지 하락하며 4주 만에 최저치를 기록했으나, 이재명 대통령이 "향후 2개월 내 1,400원대 회복 전망"을 제시하며 정부의 적극적 환율 관리 의지를 표명했습니다. 당국과 금융 기관은 외환 규제 강화 및 달러 유동성 증대 조치를 도입하며 통화 안정을 추진 중입니다.

 

트럼프 대통령의 유럽 관세 위협 완화로 글로벌 시장 변동성이 축소되었으며, 이재명 대통령이 미국의 반도체 관세 가능성을 낮게 평가함에 따라 한국 수출 섹터에 대한 우려도 완화되었습니다.

투자 의견

비중 확대 (Overweight) - AI 슈퍼사이클 기반 반도체 중심 강세장이 유지되고 있으며, 방산 및 조선업의 구조적 성장 모멘텀이 뒷받침하고 있습니다. 다만 5,000선 돌파 후 단기 과열 구간에 진입했으므로, 조정 시 진입을 권장합니다.

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2. 주도 섹터 분석

섹터명: AI 반도체 (HBM 중심)

상승 배경

세계반도체무역통계기구(WSTS)는 2026년 글로벌 반도체 시장이 전년 대비 25% 이상 성장하여 약 9,750억 달러에 도달할 것으로 전망했습니다. 메모리 부문은 30%대 성장률로 전체 시장을 상회할 것으로 예상됩니다.

HBM 시장의 급성장이 핵심 동력입니다. 뱅크오브아메리카(BofA)는 2026년 HBM 시장 규모를 전년 대비 58% 증가한 546억 달러로 추산했으며, 글로벌 D램 매출은 51%, 낸드는 45% 급증할 것으로 전망했습니다. 평균판매단가(ASP)는 D램 33%, 낸드 26% 상승이 예상됩니다.

공급 부족 구조가 가격 지지력을 제공합니다. HBM 한 개 칩 생산에는 일반 DDR5 메모리 3배의 웨이퍼가 소요되며, 한국 기업들의 HBM 집중 투자로 범용 메모리 시장의 수급이 타이트해지면서 D램 가격은 2026년 1분기까지 추가로 18~23% 상승할 것으로 트렌드포스는 예측했습니다.

SK하이닉스는 2026년 생산 물량의 상당 부분을 예약 완료했으며, 2026년 HBM 시장에서 63% 점유율을 유지할 것으로 예상됩니다. 삼성전자는 HBM4에서 업계 최초로 1c(10나노급 6세대) D램을 도입하며 반격을 준비하고 있습니다.

 

실적 전망

증권가는 삼성전자와 SK하이닉스의 2026년 합산 영업이익이 200조원을 돌파할 것으로 전망합니다. 노무라증권은 삼성전자 133조원, SK하이닉스 99조원의 영업이익을 예상했으며, 이는 "메모리 슈퍼사이클이 최소 2027년까지 지속될 것"이라는 분석에 기반합니다.

 

수급 흐름

1년간 국내 주식시장 시가총액이 1,718조원(76%) 증가했으며, 이 중 삼성전자 442조원, SK하이닉스 360조원으로 두 종목만으로 전체 증가분의 46.7%를 차지했습니다. 외국인과 기관의 순매수가 집중되고 있으며, 이는 글로벌 AI 투자 사이클의 핵심 수혜주로 평가받고 있음을 의미합니다.

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섹터명: 방산 (Defense)

상승 배경

K-방산 4사(한화에어로스페이스, 한국항공우주산업, 현대로템, LIG넥스원)의 2025년 3분기 누적 영업이익은 3조4,928억원으로 전년 연간 실적을 이미 초과했습니다. 2025년 연간 합산 영업이익 컨센서스는 5조2,208억원으로, 2023년 1조원 돌파 이후 가파른 성장세를 보이고 있습니다.

수주잔고는 100조원을 돌파 목전에 있습니다. 3분기 말 기준 합산 수주잔고는 91조원이며, 한화에어로스페이스 31조원, KAI 26조원, LIG넥스원 23조원, 현대로템 11조원으로 집계되었습니다.

글로벌 재무장 수요는 구조적입니다. 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화, 유럽과 중동의 국방력 현대화, 미국의 글로벌 개입 축소에 따른 자주국방 확대가 배경입니다. 2022년 폴란드와의 124억 달러(약 17조7,000억원) 규모 초대형 패키지 계약이 본격 인도되면서 실적으로 가시화되고 있습니다.

 

2026년 수주 파이프라인

한화에어로스페이스는 사우디아라비아와 장갑차, 자주포, 다연장 로켓 등 20조원 이상 규모의 수출 계약을 논의 중이며, 루마니아 장갑차 도입 사업(4조원 이상)에서 레드백 수출을 추진하고 있습니다. 노르웨이와 루마니아의 대형 입찰이 2026년 핵심 모멘텀으로 예상됩니다.

한국투자증권은 한화에어로스페이스의 2026년 영업이익을 전년 대비 30.8% 증가한 4조6,359억원으로 전망했습니다.

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3. 추천 종목 및 전략

종목 1: SK하이닉스 (000660)

선정 근거 (Fundamental)

SK하이닉스는 HBM 시장의 절대강자입니다. 2026년 HBM 시장에서 63% 점유율을 유지할 것으로 예상되며, 2026년 2분기부터 차세대 HBM4 양산에 돌입합니다. 엔비디아 HBM4 물량의 60% 이상을 담당할 것으로 전망됩니다.

2026년 생산 물량의 상당 부분이 사실상 '완판'에 가까운 상태로, 공급 부족 구조가 지속될 것입니다. 증권가는 2026년 영업이익을 44조~99조원으로 전망하고 있으며, 노무라증권은 99조원의 초대형 이익을 예상했습니다.

청주 M15X 팹에 20조원 이상을 투입하여 HBM3E와 HBM4 생산 거점으로 육성하고 있으며, 용인 반도체 클러스터에는 당초 120조원에서 600조원으로 5배 확대된 초대형 투자를 단행합니다.

 

기술적 분석 (Technical)

2026년 1월 18일 기준 SK하이닉스는 769,000원에 거래되고 있으며, 52주 최고가는 788,000원, 최저가는 162,700원입니다. 1년간 280% 이상 상승하며 강력한 상승 추세를 유지하고 있습니다.

일봉상 20일 이동평균선(약 750,000원)이 강력한 지지선으로 작용하고 있으며, 외국인 순매수 흐름이 지속되고 있습니다. 거래량을 수반한 양봉 출현으로 상승 모멘텀이 살아있습니다.

기술적 지표 분석에서 "적극 매수" 신호가 출현하고 있으며, 단기/중기/장기 이동평균선 모두 정배열 상태입니다. 다만 RSI(상대강도지수)가 70 이상 영역에서 움직이고 있어 단기 과열 구간에 진입했다는 점은 유의해야 합니다.

35명의 애널리스트 중 35명이 매수 의견, 1명이 매도 의견을 제시했으며, 전반적인 투자의견 등급은 적극 매수입니다. 12개월 목표주가 평균은 782,532원이며, 최고치 1,120,000원, 최저치는 255,245원입니다.

 

매매 전략

• 매수가: 750,000원 ~ 760,000원 (20일 이동평균선 지지 구간에서 분할 매수)
• 목표가: 1차 850,000원 (+11.3%) / 2차 950,000원 (+24.4%)
• 손절가: 720,000원 이탈 시 익일 시초가 즉시 청산 (-6.4%)

매수 근거: 20일 이동평균선 750,000원이 강력한 지지선으로 작용하고 있으며, 외국인 순매수 흐름 지속 시 추가 상승 여력 존재. 현재가 769,000원 대비 약 2.5% 하락 시 매수 타이밍.

목표가 근거: 애널리스트 평균 목표가 782,532원을 고려하되, HBM4 양산 본격화 및 2026년 실적 가시화 시 850,000원 돌파 가능. 2차 목표가는 최고 목표가 1,120,000원의 중간값으로 설정.

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종목 2: 삼성전자 (005930)

선정 근거 (Fundamental)

삼성전자는 HBM 경쟁에서 반격을 준비하고 있습니다. HBM4에 대한 자체 성능 테스트(PRA)를 완료하고 양산 준비를 마쳤으며, 업계 최초로 1c(10나노급 6세대) D램을 도입했습니다.

HBM 월 생산량을 현재 17만 장에서 20만 장으로 확대하고, 평택 P4-4 구역 준공 시점을 2027년에서 2026년 1분기로 앞당겼습니다. 증권가는 2026년 DS 부문 영업이익을 35조 ~ 40조원대로 전망하고 있으며, 전사 영업이익은 107조 ~ 133조원에 달할 것으로 예상합니다.

IBK투자증권은 "2026년 사상 최대 실적을 기대한다"며 목표주가를 15만5,000원으로 올렸습니다. 다올투자증권은 16만원으로 적정 주가를 상향했습니다.

 

기술적 분석 (Technical)

삼성전자는 새해 첫 거래일(1월 2일) 128,500원에서 1월 15일 143,900원까지 12.0% 상승하며 52주 신고가를 경신했습니다. 1년간 168% 급등하며 강력한 상승세를 보이고 있습니다.

60일 이동평균선(약 130,000원)이 강력한 지지선을 형성하고 있으며, 거래량 증가를 동반한 상승으로 신뢰도가 높습니다. 기술적 지표 분석에서 "적극 매수" 신호가 유지되고 있습니다.

 

매매 전략

• 매수가: 135,000원 ~ 138,000원 (60일 이동평균선 근접 시 분할 매수)
• 목표가: 1차 155,000원 (+12.3%) / 2차 170,000원 (+23.2%)
• 손절가: 128,000원 이탈 시 익일 시초가 청산 (-7.2%)

매수 근거: 현재 신고가 경신 후 단기 조정 구간. 135,000원~138,000원은 최근 박스권 하단이자 60일 이동평균선 근접 구간으로 기술적 지지 예상.

목표가 근거: IBK투자증권 목표가 155,000원, 다올투자증권 160,000원을 고려. HBM4 양산 성공 및 파운드리-메모리 시너지 극대화 시 170,000원 돌파 가능.

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종목 3: 한화에어로스페이스 (012450)

선정 근거 (Fundamental)

한화에어로스페이스는 방산 업종의 최강자입니다. 2026년 매출액 4.9조원, 영업이익 0.5조원으로 전년 대비 각각 30.4%, 44.0% 성장이 전망됩니다. 방산 수주 잔고는 16.3조원으로 6년치 일감을 보유하고 있습니다.

K9 자주포와 천무 다연장로켓의 해외 수출이 핵심 동력입니다. 사우디아라비아(20조원 이상), 루마니아(4조원 이상), 노르웨이 등 2026년 대형 수출 프로젝트가 대기 중입니다.

한국투자증권은 2026년 영업이익을 전년 대비 30.8% 증가한 4조6,359억원으로 전망했습니다.

 

기술적 분석 (Technical)

한화에어로스페이스는 1,250,000원~1,300,000원 구간에서 박스권을 형성 중입니다. 방산 섹터 전반의 조정으로 단기 종전 기대감이 반영되며 주가가 하락했으나, 펀더멘털 대비 저평가 구간에 진입했다는 평가가 우세합니다.

12개월 목표주가 평균은 1,353,696원이며, 최고치 1,600,000원, 최저치 1,000,000원으로 집계됩니다. 23명의 애널리스트가 매수 의견을 제시하고 있으며, 전반적인 투자의견 등급은 적극 매수입니다.

 

매매 전략

• 매수가: 1,250,000원 ~ 1,280,000원 (박스권 하단 지지선)
• 목표가: 1차 1,400,000원 (+9.4%) / 2차 1,550,000원 (+21.1%)
• 손절가: 1,200,000원 이탈 시 손절 (-6.3%)

매수 근거: 현재 박스권 하단 1,250,000원~1,280,000원 구간은 기술적 지지선으로 작용. 방산 섹터 조정으로 매수 적기 형성.

목표가 근거: 애널리스트 평균 목표가 1,353,696원을 상회하는 1,400,000원 설정. 사우디 20조원 계약 체결 시 1,550,000원 돌파 가능.

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4. 매매 타이밍 및 리스크 관리

진입 타이밍 (Entry Timing)

시장 지수 기준

• 코스피 4,850~4,900 구간에서 단기 조정 발생 시 적극 진입
• 5,000선 돌파 후 고점 갱신 시도 시 추격 매수는 지양하고 관망
• 외국인 3일 연속 순매수 지속 시 신뢰도 상승

개별 종목 기준

• 반도체: 20일 이동평균선 지지 확인 후 매수 (SK하이닉스 750,000원, 삼성전자 135,000원)
• 방산: 박스권 하단 지지선 터치 시 분할 매수 (한화에어로스페이스 1,250,000원)
• 거래량 급증(전일 대비 150% 이상) 동반 양봉 출현 시 추가 매수

실적 발표 전후 활용

• 실적 발표 1주일 전: 컨센서스 대비 10% 이상 상회 예상 시 선제 매수
• 실적 발표 직후: 서프라이즈 발생 시 당일 -3% 이내 조정은 추가 매수 기회

청산 및 손절매 로직 (Exit Strategy)

시장 지수 기준

• 코스피 4,700 이하 이탈 시 전체 포트폴리오의 30% 청산
• 코스피 4,600 이하 이탈 시 전체 포트폴리오의 50% 청산
• 코스피 4,500 붕괴 시 전량 청산 후 재진입 타이밍 포착

개별 종목 기준

• 손절가 도달 시 익일 시초가에 무조건 청산 (감정 개입 금지)
• 목표가 1차 도달 시 50% 익절, 2차 도달 시 전량 익절
• 주요 악재 발생 시 즉시 청산: 트럼프 관세 구체화, AI CapEx 감소 신호, HBM 공급 계약 취소

트레일링 스톱 (Trailing Stop)

• 목표가 1차 달성 후: 고점 대비 -7% 하락 시 잔여 물량 청산
• 목표가 2차 근접 시: 고점 대비 -5% 하락 시 전량 청산

포지션 규모 가이드라인 (Position Sizing)

섹터별 비중 (총 포트폴리오 100% 기준)

• 반도체 (SK하이닉스 + 삼성전자): 50~55%
  • SK하이닉스: 30% (HBM 독점력)
  • 삼성전자: 20~25% (안정성)
• 방산 (한화에어로스페이스): 15~20%
• 현금: 20~25% (변동성 대응 및 추가 진입 여력)
• 기타 (조선, 이차전지 등): 5~10%

리스크 허용도별 조정

• 공격형 투자자: 반도체 55%, 방산 20%, 현금 20%, 기타 5%
• 중도형 투자자: 반도체 50%, 방산 15%, 현금 25%, 기타 10%
• 보수형 투자자: 반도체 40%, 방산 10%, 현금 30%, 기타 20%

재조정 (Rebalancing) 시점

• 월 1회 정기 리밸런싱 (매월 마지막 거래일)
• 섹터 간 비중 차이 15%p 이상 발생 시 즉시 조정
• 주요 이벤트 전후 (실적 발표, FOMC, 트럼프 정책 발표 등)

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5. 주요 리스크 요인 및 대응 전략

리스크 #1: 원화 약세 지속

현황

원/달러 환율이 1,473원대로 약세를 보이며 4주 만에 최저치(1,477원)를 기록했습니다. 이재명 대통령이 "2개월 내 1,400원대 회복" 전망을 제시했으나, 한국은행 이창용 총재는 "환율 반등이 변동성이 클 수 있다"고 경고했습니다.

국민연금공단과 소매 투자자들의 해외 투자 증가가 환율 헤징 없이 이루어져, 환율 급변 시 시장 변동성을 증폭시킬 수 있습니다.

대응 전략

• 원화 약세는 수출주(반도체, 방산)에게 호재로 작용하므로 현재 포지션 유지
• 환율 1,500원 돌파 시 외국인 이탈 가능성 있으므로 현금 비중 30%로 확대
• 환율 1,400원대 회복 시 추가 매수 타이밍으로 활용

리스크 #2: 트럼프 관세 정책 불확실성

현황

트럼프 대통령이 4월 관세 발표를 앞두고 있으나, FT는 2026년 미국의 평균 관세율이 현재보다 낮아질 것으로 전망했습니다. 이재명 대통령도 미국의 반도체 관세 가능성을 낮게 평가했습니다.

대응 전략

• 관세 구체화 전까지 반도체 비중을 55% 이하로 유지
• 한국 반도체에 대한 직접적 고율 관세 부과 시 즉시 30% 이상 비중 축소
• 관세 리스크가 낮은 방산 섹터로 일부 자금 이동

리스크 #3: 코스피 5,000 이상 급격한 차익 실현

현황

코스피가 5,000선을 돌파했으나 이후 외국인 차익 실현 압력이 발생할 수 있습니다. 단기 과열 시 조정 폭이 확대될 가능성이 있습니다.

대응 전략

• 5,000선 이상 구간에서 신규 진입 최소화
• 기존 포지션의 익절 기준 하향 조정 (고점 대비 -7% → -5%)
• VIX 지수 20 이상 진입 시 현금 비중 30%로 확대

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6. 결론 및 주간 투자 방향

시장 전망 요약

2026년 1월 넷째 주 한국 증시는 AI 슈퍼사이클 기반 구조적 강세장을 이어가고 있습니다. 코스피 5,000 돌파는 단순한 심리적 이정표를 넘어, 글로벌 AI 인프라 투자의 핵심 수혜국으로서 한국의 위상을 확인시켜 주었습니다.

반도체 섹터는 HBM 공급 부족 구조와 범용 메모리 가격 급등으로 2027년까지 메모리 슈퍼사이클이 지속될 것으로 전망됩니다. 삼성전자와 SK하이닉스의 2026년 합산 영업이익 200조원 돌파 시나리오는 더 이상 기대감이 아닌 현실로 구체화되고 있습니다.

방산 섹터는 글로벌 재무장 수요라는 구조적 성장 동력을 확보했습니다. 수주잔고 100조원은 향후 수년간 안정적인 매출 기반을 제공하며, 2026년 사우디아라비아, 루마니아, 노르웨이 등 대형 수출 프로젝트가 가시화될 전망입니다.

투자 실행 전략

이번 주는 '선택적 진입'과 '리스크 관리 강화'가 핵심입니다.

1. SK하이닉스: 750,000원~760,000원 구간 분할 매수. HBM 독점력 기반 중장기 핵심 보유.
2. 삼성전자: 135,000원~138,000원 구간 분할 매수. 안정성과 성장성의 균형추.
3. 한화에어로스페이스: 1,250,000원~1,280,000원 구간 적극 매수. 방산 수주 가시화 기대.
4. 포지션 관리: 반도체 50 ~ 55%,
   방산 15% ~ 20%,
   현금 20~25% 유지.
   변동성 확대 시 현금 비중 30%까지 확대.
5. 손절 원칙 준수: 개별 종목 손절가 도달 시 익일 시초가 무조건 청산. 감정 개입 금지.

최종 메시지

" 추세를 따르되, 원칙을 지켜라. "

AI 슈퍼사이클과 글로벌 재무장이라는 두 개의 강력한 추세가 한국 증시를 견인하고 있습니다. 이러한 추세는 단기 변동성을 넘어 중장기적으로 유효할 것입니다.

다만 5,000선 돌파 이후 차익 실현 압력, 트럼프 관세 정책의 불확실성, 미 연준의 긴축 재개 가능성 등 리스크 요인이 상존합니다.

무리한 추격 매수보다는 조정 시 진입 기회를 포착하는 것이 현명합니다. 트렌드를 믿되, 항상 방어선을 구축하십시오. 수익은 추세가 만들어 주지만, 손실은 리스크 관리 실패에서 비롯됩니다.

 

시장이 강세장이라고 해서 서두를 필요는 없습니다. 명확한 진입 조건과 손절 원칙을 준수하며, 감정이 아닌 데이터에 기반한 투자 결정을 내리십시오.

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면책 조항: 본 보고서는 투자 참고 자료이며, 투자 결정 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 제시된 목표가와 손절가는 시장 상황에 따라 조정될 수 있으며, 과거 데이터는 미래 수익을 보장하지 않습니다.

 

26.01.24.
Golden Fox